近日，中国金表阛阓小巨头西普尼，递交港股 IPO 招股书，冲击"金表第一股"。
金表，看成黄金饰品和腕表的交叉行业，暂未造成我方的价值体系，当今只可随着黄金行情而波动。
金价高潮，价钱高潮。黄金破钞升温，金表也更好卖。是以，2023 年，西普尼的销售和功绩止住了下滑的趋势。
不外，2024 年以来，随着黄金价钱飙升，黄金破钞阛阓降温。上半年西普尼金表销量同比下落三成以上，瞻望下半年不绝承压。
金表本应具备的投资属性暂不决型，智能金表和出海，能否成为西普尼的解围旅途？
金表大哥
世界黄金看中国，中国黄金看深圳，深圳黄金看水贝。
深圳黄金珠宝首饰企业超 15000 家，工场 500 多家，从业东谈主员超 25 万东谈主，每年的黄金饰品产量占到天下的 65%，铂金、K 金嵌入类饰品产量占比高达 70%。其中，其中绝大部分相聚在水贝。
这是中国最大的黄金珠宝专科来往阛阓，号称线下版的黄金来往所，以致可以傍边中国黄金破钞阛阓的格调与走势。
这里孵化出了诸多黄金珠宝破钞品牌，周六福、周大生、DR 等，齐是从水贝走向天下以致是巨匠阛阓。
2013 年，胡少华在深圳水贝创立西普尼。在他背后，有一个遍及的黄金珠宝眷属看成支合手。其岳父李永忠，在黄金珠宝及钟表业领有 20 年以上的阅历，从福建莆田起家后，将产业要点转往深圳。
十年前，黄金珠宝品牌创立的岑岭期已过，黄金破钞阛阓也因为金价的低迷而堕入停滞阶段。
如何破局？胡少华、李永忠等东谈主别具肺肠，将那时齐处于退换阶段的两大行业，黄金与腕表，联接起来。
将黄金用于腕表制作，辅助居品的附加值，这并不算新颖。但其难点在于，足金硬度不够，用于腕表原材料的功能有限。
西普尼冲破了超分子硬金本领，以此为基础，2014 年推出了中国首款可量产足金金表。当今也曾繁衍出西普尼 HIPINE、金熊 GOLDBEAR 两大品牌的贵金属腕表及前锋饰品等业务。
除了品牌业务，西普尼也运用我方在缠绵、制作以及供应链规模的智力，为老凤祥、中国珠宝及周大生等，提供金表和饰品的 ODM 业务。
证明灼识商议的长途，2023 年，就销量揣度，西普尼是中国最大的金表品牌；就来往总数揣度，亦然中国最大的足金腕表品牌，阛阓份额辞别为 8.97% 及 35.83%。
近日，西普尼向港交所递交 IPO 招股书，冲击"金表第一股"。
增长难
最近几年，西普尼的业务和功绩进展，并不算好。
2021 年 -2023 年，公司金表销量辞别为 18.9 万、11.4 万、14.1 万，举座呈现出萎缩的趋势。旧年销量同比增长，亦然因为金价上升带动了黄金破钞眷注，部分需求外溢至金表市神情致。
不外，因为连年黄金价钱高潮，公司旗下居品售价情随事迁，2021 年约为 2000 元出面，两年时刻涨至 2800 元以上。
是以，公司贸易收入有所回升，但盈利智力改善不大。2021 年 -2023 年，西普尼收入辞别为 4.50 亿元、3.24 亿元、4.45 亿元，净利润辞别为 5885.2 万元、2454.1 万元、5209.9 万元。
金表，联接了腕表和黄金的特色，更具绚烂价值和投资属性，原本应该是典型的精神性商品订价花式。
关联词，西普尼的金表，并未造成我方的价值体系，而是随着金价泛动而波动。并且，其价钱，联系于腕表和金饰行业而言，处于较低水平。
那么问题来了，西普尼卖的到底是腕表，如故黄金？
这种价钱锚定金价的特质，也不行幸免地，令西普尼的破钞眷注受到黄金阛阓的扰动。
2023 年，金价高潮，"买涨不买跌"的情愫，黄金破钞创历史新高。西普尼也随着，回了一把血。
投入 2024 年后，金价从 3 月份运转狂飙。当价钱高潮到一定经过期，阛阓投入博弈阶段，潜在买家便运转不雅望，疏浚上年的高基数，导致黄金破钞量下落。
金表阛阓，势必受到影响。2024 年上半年，西普尼金表销量 5.3 万件，同比下落 36.14%；居品均价，从 2378 元高潮至 3083 元。
是以，2023 年的增长，并未在西普尼身上延续。本年 1-6 月，公司收入 2.26 亿元，同比增长 3.15%，净利润 2707.5 万元，同比下落 3.01%。
本年下半年以来，金价波动导致的阛阓承压进一步深入，各大金饰品牌三季度功绩举座呈现出恶化的趋势，西普尼的功绩预期也十分不同乐不雅。接下来，若何办？
转型与出海
堕入增长危险之中的西普尼，急需处分我方的业务窘境。同期，关于公司积极策动的上市事宜，相通需要去港股讲出新的故事，才更容易获取"门票"。
于是，西普尼推出了金表的"进阶版"和"科技版"——黄金智妙腕表。另外，联系于足金腕表阛阓几十亿元的范畴，智妙腕表阛阓范畴更大且增速更高，其中的细分品类，理当有着可以的阛阓空间。
近几年，西普尼不绝推出多个系列的智能金表居品，其中包括搭载 HUWEI Smart Movement 的巨匠首款一表双戴智能金表。
但公司智妙腕表居品线的进展乏善可陈。2021 年 -2023 年，销量辞别为 7000 件、100 件和 400 件，2024 年上半年有新品发布，销量达到 1 万件，对业务的孝敬度仍然十分有限。
原因其实也很径直。金表的储藏性需要踏实，智妙腕表的本领先进性需要迭代更新，激勉了明显的矛盾。年青东谈主会为了新潮，去买一块随时会过期的智能金表戴着吗？
另外一大计谋，就是出海，将东南亚及中东看成西普尼金表业务对外拓展的重点。
当今，中国的金表阛阓仍然由蹧跶品牌们占据要点。而在成长型的东南亚及中东阛阓，金表阛阓接下来 5 年的预期复合年均增长率接近 10%。
不外，从压根上来说，这毕竟仅仅一家创立了 10 年的金表新品牌。在金表这种负责绚烂老本和储藏价值的品类中，非论中国阛阓如故巨匠阛阓，它齐无法幸免与劳力士等蹧跶品牌们的竞争。
更要道的是开yun体育网，这些腕表品牌们擅长于永久、全品类的居品和品牌运营，金表仅仅溢价的技能之一。而西普尼，金表为中枢业务，尚未诞生品牌剖判壁垒，还要受到金价波动的搅扰，际遇的是降维打击。