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比亚迪股份在港交所发布公告称，公司和配售代理在3月3日签订了配售契约。假定配售股份全数配售，配售所得款项总和瞻望约为435.09亿港元，扣除佣金和推断用度后，配售所得款项净额瞻望约为433.83亿港元。
这次配售边界较原规划扩大了10%，并创下了往常十年全球汽车行业最大股权再融资、全球汽车业最大闪电配售表情，以及香港工业边界边界最大的闪电配售等三项行业记录。
按规划，配售所得款项净额拟用作比亚迪集团研发插足、国外业务发展、补充营运资金以及一般企业用途。
看周至球新动力汽车龙头，比亚迪比年来营收与利润随同销量握续增长。2023年，公司营收6023亿，同比增长42%，净利润300.4亿，同比增长80.7%；2024年前三季度，公司营收5022.5亿元，同比增长18.9%，净利润252.4亿元，同比增长18.1%。
不外，高速彭胀的背后是金钱欠债率的握续攀升。2023年金钱欠债率达77.86%，2024年三季度末进一步升至77.91%，权贵超出上汽、祯祥、长城，以及丰田、人人等国表里头部车企50%-70%的平均水平。
值得防备的是，比亚迪的欠债结构以无息欠债为主，占比超90%，有息欠债率仅为6%，权贵低于丰田、福罕见国际同业。有分析合计，这种形貌依赖供应链信用（叮嘱账款占比40%）和预收款项，反馈出比亚迪的产业链议价能力，但也暗含短债长投的期限错配风险。
此前，比亚迪在2020年新动力汽车阛阓爆发期通过筹备现款流收尾彭胀，但面前行业竞争加重及全球化布局需更大资金量。死心2024年9月末，比亚迪货币资金663亿元，仅遮掩流动欠债的13%，短债长投的结构性矛盾突显。
此外，比亚迪近几年还昭彰提升了分成比例。
据Wind统计，自2011年A股上市以来，比亚迪累计收尾净利润979.70亿，累计分成157.81亿，对等分成率16.11%；而近三年公司共计净利润165.69亿，分成126.42亿，分成率达76.30%。
2024年，比亚迪践诺2023年年报的分成决策，其中A股分成决策为“每10股派30.977722元（含税），股权登记日为2024年7月26日，除权除息日为2024年7月29日”；港股分成决策为“每1股派3.40609港元，除净日为2024年6月11日，股息派发日为2024年7月29日”，按此计较，当年A股和港股共计分成约90.12亿元。
同期，2024年前三季度，因存货与叮嘱账款激增（差别增长34%和30%），比亚迪开脱现款流初次转负，至-304亿元。若将来营收增速放缓，握续分成可能加重现款流压力。
比亚迪这次运行配股，短期或稀释每股收益，但弥眺望有助于缓解财务压力，支握时代插足与产能升级。
风险点在于，若新动力汽车需求增速不足预期、浸透率停滞，高欠债与产能豪阔可能激发四百四病。此外，供应商账期惩办若受行业波动冲击，或加重流动性危急。
比亚迪的配股融资抉择，本体是“边界优先”策略下的势必选拔。财务结构存在隐忧的同期，时代壁垒与市步地位也构筑了护城河。关于投资者而言，需存眷其营收增速、开脱现款流改善程度及全球化生效，以判断高欠债形貌能否握续滚动为增长动能。在行业洗牌加快确当下，成本运作能力或将成为车企竞争的新维度。
注：本文创作借助AI器具汇注整理阛阓数据和行业信息，救助援手不雅点分析和撰写成文。
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